Τι είναι η κεφαλαιοποίηση (market cap);

Ένα νόμισμα κοστίζει λίγα λεπτά και ένα άλλο χιλιάδες ευρώ: ποιο είναι πραγματικά «μεγαλύτερο»; Η τιμή του ενός νομίσματος δεν αρκεί για να απαντήσουμε, όπως η τιμή μιας φέτας δεν μας λέει πόσο κοστίζει ολόκληρη η πίτσα.

Σκεφτείτε ένα υποθετικό κρυπτονόμισμα με τιμή 2 ευρώ και 10 εκατομμύρια νομίσματα σε κυκλοφορία. Η κεφαλαιοποίησή του είναι 20 εκατομμύρια ευρώ. Ένα άλλο, με τιμή μόλις 0,10 ευρώ αλλά με ένα δισεκατομμύριο νομίσματα σε κυκλοφορία, έχει κεφαλαιοποίηση 100 εκατομμυρίων ευρώ. Το δεύτερο έχει χαμηλότερη τιμή ανά μονάδα, αλλά μεγαλύτερη συνολική αποτίμηση.

Ο υπολογισμός είναι: κεφαλαιοποίηση = τιμή × κυκλοφορούσα προσφορά. Η κυκλοφορούσα προσφορά (circulating supply) αφορά τα νομίσματα που θεωρούνται διαθέσιμα στην αγορά, όχι απαραίτητα όλα όσα έχουν δημιουργηθεί ή μπορεί να δημιουργηθούν στο μέλλον.

Γιατί έχει σημασία

Η κεφαλαιοποίηση χρησιμοποιείται για την κατάταξη και τη σύγκριση των κρυπτονομισμάτων ως προς το μέγεθός τους. Θεωρούμε ότι βοηθά να ξεφύγουμε από την παγίδα «κοστίζει ελάχιστα, άρα είναι φθηνό». Η τιμή ανά μονάδα, χωρίς την προσφορά, δίνει μισή εικόνα.

Δεν μετρά, όμως, την ποιότητα της τεχνολογίας, την πραγματική χρήση ή την ασφάλεια ενός δικτύου. Ούτε μια μεγάλη κεφαλαιοποίηση εγγυάται σταθερή τιμή. Για πληρέστερη εικόνα χρειάζονται και άλλα στοιχεία, όπως η ρευστότητα και ο όγκος συναλλαγών.

Τι να προσέξεις

Η κεφαλαιοποίηση δεν είναι χρήματα σε κάποιο ταμείο. Αν αυξηθεί κατά ένα εκατομμύριο ευρώ, δεν σημαίνει ότι επενδύθηκε αντίστοιχο ποσό. Μια μεταβολή στην τιμή αλλάζει την αποτίμηση ολόκληρης της κυκλοφορούσας προσφοράς. Επίσης, δεν μπορούν απαραίτητα όλοι οι κάτοχοι να πουλήσουν στην τιμή που εμφανίζεται στην οθόνη, ειδικά όταν υπάρχουν λίγοι αγοραστές.

Προσοχή και στη διαφορά από την πλήρως απομειωμένη αποτίμηση (FDV), η οποία συνυπολογίζει τη συνολική ή τη μέγιστη προσφορά, ανάλογα με τη μεθοδολογία. Μελλοντικά ξεκλειδώματα token μπορούν να αυξήσουν την κυκλοφορούσα ποσότητα. Ελέγχουμε λοιπόν ποια προσφορά χρησιμοποιεί κάθε πλατφόρμα, ιδιαίτερα όταν τα διαθέσιμα στοιχεία είναι ελλιπή.