Τι είναι τα perpetual futures;
Με λίγα λόγια
Τα perpetual futures είναι συμβόλαια παραγώγων χωρίς ημερομηνία λήξης, με τα οποία παίρνεις θέση στην άνοδο ή την πτώση ενός crypto χωρίς να το αγοράζεις. Συχνά χρησιμοποιούνται με μόχλευση.
Πώς γίνεται να κρατάς ένα συμβόλαιο «μελλοντικής εκπλήρωσης» που δεν λήγει ποτέ;
Τα perpetual futures, δηλαδή τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χωρίς λήξη, θα τα συναντήσεις και ως perpetuals ή perps. Σε αντίθεση με τα συμβατικά futures, δεν έχουν προκαθορισμένη ημερομηνία διακανονισμού. Η θέση σου μπορεί να παραμείνει ανοιχτή όσο καλύπτεις τις απαιτήσεις εξασφάλισης της πλατφόρμας και το συμβόλαιο συνεχίζει να διατίθεται.
Σκεφτείτε μια συμφωνία που καταγράφει τη διαφορά στην τιμή ενός προϊόντος, χωρίς να αλλάζει χέρια το ίδιο το προϊόν. Με θέση αγοράς (long) ωφελείσαι από την άνοδο της τιμής, ενώ με θέση πώλησης (short) από την πτώση. Δεν αποκτάς το ίδιο το κρυπτονόμισμα, όπως συμβαίνει στην αγορά άμεσης παράδοσης (spot).
Για να μένει η τιμή του συμβολαίου κοντά στην τιμή της spot αγοράς, χρησιμοποιείται συνήθως το επιτόκιο χρηματοδότησης (funding rate). Αυτό καθορίζει περιοδικές πληρωμές μεταξύ όσων έχουν long και short θέσεις. Όταν είναι θετικό, συνήθως πληρώνουν οι long τους short· όταν είναι αρνητικό, συμβαίνει το αντίστροφο. Η συχνότητα και οι λεπτομέρειες διαφέρουν ανά πλατφόρμα.
Γιατί έχει σημασία
Τα perps επιτρέπουν τόσο την κερδοσκοπία όσο και την αντιστάθμιση κινδύνου: κάποιος που κατέχει ένα crypto μπορεί, για παράδειγμα, να χρησιμοποιήσει short θέση για να περιορίσει την έκθεσή του σε πτώση. Αυτό όμως προσθέτει κόστος και απαιτεί διαχείριση.
Με μόχλευση (leverage), η αξία της θέσης μπορεί να ξεπερνά την εξασφάλιση που έχεις καταθέσει. Υποθετικά, εξασφάλιση 100 ευρώ με μόχλευση 10 φορές αντιστοιχεί σε θέση 1.000 ευρώ. Μια μεταβολή 1% σημαίνει περίπου 10 ευρώ κέρδος ή ζημιά, πριν από χρεώσεις και χρηματοδότηση.
Τι να προσέξεις
Χωρίς λήξη δεν σημαίνει χωρίς αναγκαστικό κλείσιμο. Αν η εξασφάλιση δεν επαρκεί πλέον, η πλατφόρμα μπορεί να κλείσει αναγκαστικά τη θέση μέσω ρευστοποίησης (liquidation). Αυτό μπορεί να συμβεί πριν εξαντληθεί ολόκληρη η αρχική εξασφάλιση.
Εμείς θεωρούμε κρίσιμη τη διάκριση ανάμεσα στο κόστος ανοίγματος και στο κόστος διατήρησης: οι πληρωμές χρηματοδότησης μπορούν να συσσωρεύονται όσο κρατάς τη θέση. Έλεγχε επίσης ποια τιμή αναφοράς χρησιμοποιείται για τη ρευστοποίηση και αν κινδυνεύει μόνο η εξασφάλιση της συγκεκριμένης θέσης ή και άλλα διαθέσιμα κεφάλαια στον λογαριασμό.