Τι είναι το funding rate;
Με λίγα λόγια
Το funding rate είναι το ποσοστό που καθορίζει τις περιοδικές πληρωμές μεταξύ κατόχων long και short θέσεων στα perpetual futures, ώστε η τιμή τους να παραμένει κοντά στην τιμή της spot αγοράς.
Γιατί να πληρώνεις για μια ανοιχτή θέση, ακόμη κι όταν η τιμή δεν κουνιέται; Στα συμβόλαια χωρίς λήξη (perpetual futures), υπάρχει ένας μηχανισμός χρηματοδότησης που δημιουργεί αυτήν ακριβώς τη χρέωση ή, ανάλογα με την πλευρά σου, την αντίστοιχη είσπραξη.
Τα συμβόλαια αυτά δεν έχουν ημερομηνία λήξης που να τα φέρνει τελικά κοντά στην τιμή της άμεσης αγοράς (spot). Το funding rate λειτουργεί σαν οικονομικό κίνητρο για να περιορίζεται η απόσταση. Όταν είναι θετικό, οι long πληρώνουν τους short, δηλαδή όσοι έχουν θέση υπέρ της ανόδου πληρώνουν όσους έχουν θέση υπέρ της πτώσης. Όταν είναι αρνητικό, η κατεύθυνση της πληρωμής αντιστρέφεται.
Φαντάσου δύο συγκοινωνούντα δοχεία: ο μηχανισμός βοηθά τις τιμές να πλησιάζουν, χωρίς να εγγυάται ότι θα είναι πάντα ίδιες. Ο υπολογισμός του συνήθως λαμβάνει υπόψη την απόκλιση του συμβολαίου από μια τιμή αναφοράς, μαζί με άλλες παραμέτρους της πλατφόρμας.
Γιατί έχει σημασία
Η πληρωμή υπολογίζεται πάνω στην ονομαστική αξία της θέσης, όχι μόνο στα χρήματα που έχεις βάλει ως εξασφάλιση. Για παράδειγμα, σε θέση αξίας 10.000 ευρώ, funding rate 0,01% αντιστοιχεί σε πληρωμή 1 ευρώ για τη συγκεκριμένη περίοδο. Αν η εξασφάλισή σου είναι 1.000 ευρώ λόγω μόχλευσης, αυτό το 1 ευρώ αντιστοιχεί στο 0,1% της εξασφάλισης.
Οι επαναλαμβανόμενες πληρωμές μπορούν να μειώσουν το κέρδος ή να αυξήσουν τη ζημιά μιας θέσης. Εμείς θεωρούμε ότι το funding χρειάζεται ξεχωριστή θέση στον υπολογισμό του κόστους, δίπλα στις προμήθειες συναλλαγών. Για κάποιον που αγοράζει και κρατά το ίδιο το κρυπτονόμισμα στη spot αγορά, τέτοια πληρωμή δεν υπάρχει.
Τι να προσέξεις
Η συχνότητα πληρωμής, ο τρόπος υπολογισμού και τα όρια διαφέρουν ανά πλατφόρμα και συμβόλαιο. Το εμφανιζόμενο ποσοστό μπορεί να είναι εκτίμηση για την επόμενη πληρωμή, όχι ήδη οριστικοποιημένη χρέωση.
Ένα υψηλό θετικό funding μπορεί να δείχνει έντονη πίεση από την πλευρά των long, αλλά δεν προβλέπει από μόνο του την επόμενη κίνηση της τιμής. Επίσης, η είσπραξη funding δεν εξαλείφει τον κίνδυνο ζημιάς ή αναγκαστικής ρευστοποίησης της θέσης.