Τι είναι το spread;
Με λίγα λόγια
Το spread είναι η διαφορά ανάμεσα στην υψηλότερη διαθέσιμη τιμή αγοράς (bid) και τη χαμηλότερη διαθέσιμη τιμή πώλησης (ask) ενός κρυπτονομίσματος στην ίδια αγορά.
Γιατί αν αγοράσεις ένα crypto και το πουλήσεις αμέσως, μπορεί να πάρεις λιγότερα χρήματα χωρίς να έχει κινηθεί η αγορά; Η απάντηση βρίσκεται συχνά στο spread, δηλαδή στη διαφορά τιμών αγοράς και πώλησης (bid-ask spread).
Σκεφτείτε ένα ανταλλακτήριο συναλλάγματος: άλλη τιμή δίνει για να αγοράσει τα ευρώ σας και άλλη για να σας τα πουλήσει. Αντίστοιχα, στο βιβλίο εντολών (order book) ενός ανταλλακτηρίου crypto, οι αγοραστές δηλώνουν πόσα προσφέρουν και οι πωλητές πόσα ζητούν. Το υψηλότερο bid και το χαμηλότερο ask σχηματίζουν το spread.
Έστω ότι για ένα token το καλύτερο bid είναι 99 ευρώ και το καλύτερο ask 101 ευρώ. Το spread είναι 2 ευρώ ανά token. Αν αγοράσεις αμέσως ένα token στα 101 ευρώ και το πουλήσεις αμέσως στα 99 ευρώ, η διαφορά είναι 2 ευρώ, πριν από τυχόν προμήθειες. Το παράδειγμα υποθέτει ότι οι τιμές μένουν σταθερές και υπάρχει αρκετή διαθέσιμη ποσότητα σε αυτές.
Γιατί έχει σημασία
Το spread είναι κόστος άμεσης συναλλαγής, ακόμη κι αν δεν εμφανίζεται ως ξεχωριστή χρέωση. Γι’ αυτό εμείς δεν θεωρούμε την ένδειξη «μηδενική προμήθεια» αρκετή για να καταλάβουμε πόσο κοστίζει μια συναλλαγή. Μετράει και η τιμή στην οποία τελικά εκτελείται.
Σε αγορές με πολλούς ενεργούς αγοραστές και πωλητές, το spread συνήθως είναι μικρότερο. Όταν η ρευστότητα περιορίζεται ή οι τιμές αλλάζουν απότομα, μπορεί να μεγαλώσει. Το ίδιο token μπορεί επίσης να έχει διαφορετικό spread ανά ανταλλακτήριο και ανά ζεύγος συναλλαγών, για παράδειγμα απέναντι στο ευρώ ή σε ένα stablecoin.
Τι να προσέξεις
Το spread δεν είναι το ίδιο με την ολίσθηση (slippage). Το πρώτο είναι η απόσταση ανάμεσα στις καλύτερες διαθέσιμες τιμές αγοράς και πώλησης. Η δεύτερη είναι η διαφορά ανάμεσα στην αναμενόμενη τιμή και στην τιμή εκτέλεσης, για παράδειγμα επειδή μια μεγάλη εντολή εξαντλεί τις διαθέσιμες ποσότητες στις καλύτερες τιμές.
Μια οριακή εντολή (limit order) επιτρέπει να ορίσεις αποδεκτή τιμή, αλλά δεν εγγυάται εκτέλεση. Επίσης, ένα μικρό spread από μόνο του δεν σημαίνει ότι υπάρχει αρκετή ρευστότητα για μια μεγάλη συναλλαγή.